红周刊编辑部吴海珊
本周，巴菲特访问日本，并接受了CNBC的采访，谈到了美国银行业危机、美联储的困境、ChatGPT以及企业运营状况等话题。
巴菲特以为，银行业总是会活期的暴显露一些愚昧的疑问，未来还会有更多的银行开张，然而储户的钱不会损失。这一次性的日本之行，巴菲特的目标是会晤持股的五家日本商社的治理层，巴菲特关于谈判十分满意，并示意未来或许购置更多的日本股票。
虽然关于微观经济，巴菲特并不失望，以为这是困难的一年，但他并没有对投资失望，他依然快乐于伯克希尔是一家美国公司，而且他有很多现金流。“关注企业盈利、保管好现金流”是巴菲特对在困难环境中的做投资的吩咐。
更多银行会面临开张
但储户不会损失储蓄资金
巴菲特在2008年金融危机时，像“秃鹫”一样出手挽救解体边缘的银行，并以廉价的价钱取得股权的故事被广为传颂。
所以1个多月前，美国中小银行爆雷并堕入危机的时分，市场不时在猜想巴菲特会不会出手？会以什么价钱出手？市场中也有一些传言示意，拜登的初级官员不时在与巴菲特咨询，目标是挽救银行危机。
但巴菲特对此却予以了否定。他说，从未就美国硅谷银行(Silicon Valley Bank)破产后的恐慌与拜登(Joe Biden)总统沟通，“我可以轻易打电话给政府成员，但绝不会打给美国总统。”
重要的是，在F13发布的机构四季度持仓中，伯克希尔大幅减持了美国银行股。而四季报发布的时间，正好是美国中小银行危机前的一个月左右。这个精准的操作，让巴菲特逃避了大幅的回撤。
从F13来看，2022年第四季度，伯克希尔减持了8家上市公司股票，蕴含3家金融公司，其中，减持美国合众银行比例高达91%，减持纽约梅隆银行近60%。目前，伯克希尔重仓股中仅剩美国银行。截至2022年末，伯克希尔持有美国银行约10.1亿股，市值约335.55亿美元，占比11.19%，位列第二大重仓股。
关于为什么持有美国银行，巴菲特示意：“我十分青睐布赖恩莫伊尼汉(Brian Moynihan)。我不想卖掉它。”
不过，巴菲特总结了自己卖出其余银行的逻辑，他示意，“我确实卖掉了咱们持有了25年或30年的银行。银行活期做的一些愚昧的事件。某些银行经理人的失误曾经暴显露来，但与造成2008年至2009年金融危机的那些失误相比，这些失误的重大水平有所不同。”
“银行总是有这么做的激动，即故意疏忽或违犯会计程序来协助他们提高财报数据，偏重复尝试把营收做得更大一点。”巴菲特提示投资者，银行还会继续这么做，某些银行股的投资者或许会接受损失。
不过，关于中小银行爆雷能否会带来更重大的系统性危机，巴菲特示意，“虽然咱们还没有齐全解脱银行开张的困境，但不用须把经理人的一个愚昧决议变成一切人的恐慌。”
“或许会有更多银行开张，但储户不会损失钱财。”“不要担忧自己在美国银行的存款散失”，巴菲特说道。
日本是巴菲特在美以外的最大投资
而且或许会进一步投资日本
在本周访问日本时，巴菲特泄漏，他对日本五大商社的投资是伯克希尔哈撒韦在美国以外的最大投资。
目前伯克希尔投资五大日本贸易公司，包括三井、伊藤忠、丸红、住友和三菱。巴菲特示意，他对日本五大商社的投资始于4年前。“我在一家一家地看公司，正如我每天所做的一样。我就想，这些公司都是十分大的公司，他们所做的生意我是可以了解的，但股价却低得离谱。尤其是，假设咱们把这些股票的价钱，和过后日本的利率放在一同对比的话，就显得更荒唐了。所以，我开局买进这5家最大的日本商社。”
巴菲特对日本商社的投资示意满意，“自咱们收买以来，他们的业绩超出了咱们的预期,咱们十分满意。”依据他的测算，这些投资会带来约14%的收益。但投资的老本，大约只要0.25%或许更少。“这一老本不会增长，14%的收益却有或许增长，由于股息会增长。”数据显示，自买入之后，日本五大商社的股息平均增长了70%左右。
巴菲特很早就关注到了日本商社公司，在他90岁生日的时分，也就是2020年8月30日，他把5家公司的股份都买到了5%以上。他专门给5家公司的CEO写了一封信，内容如出一辙，示意伯克希尔不会在未经董事会答应的状况下，买到9.9%以上的股份。并说，“这是我的承诺，也是伯克希尔的承诺。”
据巴菲特引见，截至目前，伯克希尔持有日本五大商社的股权比例为7.4%。“正因如此，我想来和公司的治理层聊一聊。”在和高管会面后，巴菲特示意，这是一段令人欢快的光阴，“咱们或许会在这些公司上投资10年、20年。咱们意识到这些公司的魅力，咱们都深深为之吸引。”
关于能否会与五大商社有更多的协作，巴菲特示意：“他们可以随时打电话给咱们。”此外还示意，思考买入五大商社以外的日本股票，称“虽然目前只持有五大商社的股票，但接上去的投资对象不时在脑海中，假设价钱适宜的话。”也就是说假设这些股票进一步被低估，将追加投资。
鲍威尔做得很好
人们很多时分不了解体系的重要性
最近，美联储的政策备受争议，很多业余人士指摘美联储形成了通胀的恶果。不过，巴菲特对美联储主席鲍威尔的做法示意支持。“假设让我治理美联储，我不以为我能像鲍威尔做得一样好。我感觉鲍威尔做得十分好。”
他还用保罗沃克尔在1980年代时的政策做了对比，“过后人们不时在谴责沃克尔，但他尽到了自己的职责，做了正确的事，也没有对批判做出回应。他是我所敬重的人之一，我想他应该也是鲍威尔所敬重的人。”
巴菲特重复了自己在伯克希尔的股东大会上的意见：“你必需依据不充沛的消息做出应答，你必需为美国的群众担任。兴许这并不象征着你的所作所为可以阻止消退，也并不象征着你可以把不良存款变成良好的存款。但这象征着，你可以让这个系统在濒临中止时继续利用上来。”
“假设不是鲍威尔，在2020年3月疫情迸发后，咱们或许要面对一个不一样的结果”，巴菲特说，“假设读过《万亿美元的分流》一书，就能了解到，人们不知道这个系统距离中止运转曾经有多近。”
3月美国中小型银行危机之后，美联储再一次性面临选择，是抗通胀还是包全银行？就目前来看，美联储中性加息了25个基点，并有或许在5月的议息会议上暂停加息。相比硅谷银行破产之前的政策，目前的货币政策预期曾经有了一个显著转变。
“咱们并不能准确地知道美联储应该做什么，也没有人知道。人们基于传统的智慧来执行，有时分会完成，有时分不完成。自从1942年以来美国犯了各种各样的失误，未来或将继续犯这些失误。但不知为什么，整个系统运转得十分不错。”巴菲特说，“所以多年来，我宁愿领有美国的一局部，也不愿把钱存在别的中央，像瑞士之类的。他们并不真歪了解体系的重要性，有时分他们的所作作为，正会促生他们所畏惧的事件。”
巴菲特示意，他并不担忧美国的才干，至于核要挟、盛行病等事件，虽然有所担忧，但也无能为力，因此也不用为此忧愁。
巴菲特也不担忧伯克希尔，他以为继任者能给公司带来更好的治理。而他和伯克希尔都很幸运，由于“伯克希尔碰巧在美国，而我凑巧是一个美国人。”
巴菲特生于1930年。之后美国进入了黄金时代。在巴菲特生平的92年中，美国人均GDP增长了六七倍。他说：“全球曾经变得越来越好了，人们的富有水平与历史上任何期间相比，都有所提高。不满足是人类的本能，但你可以想一想，当我是孩童时，和如今的生存是如许不一样。”
往年是一个更困难的环境
不预测经济，企业利润是次要
由于最近继续爆雷的中小银行引发了金融危机的担忧，以及美联储的继续加息，市场关于在2023年底堕入消退简直达成了共识。虽然巴菲特简直素来不对微观经济做预测，但他这次示意，“这是一个更困难的环境。”
巴菲特示意，“我主持伯克希尔58年，从未发现微观经济预测关于企业盈利是有协助的。咱们所要做的就是尽咱们所能继续运营每一项业务。手头要有足够的现金，这样才干不时依据消息做出决议，而不是自愿做出决议。”
虽然不时强调伯克希尔不做预测，而是打有预备的仗，但巴菲特还是分享了一些调研和了解的状况，全体显示经济不太失望。“对很多企业来说都很困难，最近有一家与批发相干的企业，2月份营收比前一年同期降落了22%。”
即使如此，巴菲特并不失望，他说：“这并不象征着全球末日就要来临，我治理伯克希尔58年了，咱们遇到过各种各样的疑问，但这就是生意，没有什么是完美的。我宿愿即使一切都倒下，咱们依然是最后站着的那个体。”
关于伯克希尔的业务状况，巴菲特示意，公司的保险业务往年大略率会比去年好一些。伯克希尔对经济状况有必定的敏感度，公司的治理者关于自己如今的处境感到惊讶。但从巴菲特最近的行程来看，他踊跃的自下而上发现企业的时机，例如日本商社和西方石油的时机。他还在踊跃回购伯克希尔股票。微观经济不失望时，关注企业的利润，是投资完成的重点。
不时以来对投资新兴科技股票不感兴味的巴菲特，这一次性被问到关于ChatGPT的看法。令人异常的是，巴菲特以为，ChatGPT是一项出色的发明。“虽然我不知道这是不是有益的。”
巴菲特开玩笑地说，“我问ChatGPT，你要如何消灭人类？它说：拔掉插头。”“这是一个令人难以置信的科技提高，它向咱们展现了它可以做到什么境地。”
像巴菲特一样担忧的人并不在少数，自2月份以来，以ChatGPT为代表的人工智能备受关注，也在资本市场引发一波心情性下跌。但在欧洲，以数据安保为由，开局了对ChatGPT启动审查。
当人工智能不再是“人工智障”的时分，人们反而开局担忧。巴菲特笼统地比喻为，这是令人震惊的发明，就像1945年咱们造进去原子弹一样。“4、5个月以前，我看到了ChatGPT唱歌，它把幽默的经济观念翻译成西班牙语，而且两秒后就生成了却果。它了解每一本书、每一条法律，可以为你节俭少量的时间。但它没法了解笑话，即使是我以为十分无心思的事。”
（本文已刊发于4月15日《红周刊》，文中提及个股仅为举例剖析，不做交易引荐。）
