转自：上海证券报
新华财经上海5月6日电（何昕怡张问之）IPO上会被暂缓审议3个月后，上海聚威新资料股份有限公司（简称“聚威新材”）科创板IPO之路，以保荐机构第一守业证券撤销保荐，而宣告终止。
聚威新材此次IPO之行并不顺畅。从2022年6月28日上市要求获受理至今，公司先后经过两轮问询，并于往年1月上会，但却受到暂缓审议。在尚未等来二次上会前，保荐机构因何“撤单”，造成公司提早终止IPO之旅，引发市场宽泛关注。
除保荐机构自身缘由之外，上海证券报记者梳理发现，聚威新材在多轮审核问询中也暴显露诸多疑问，其中两项在建工程名目估算超支、工期超方案、毛利率对比同行畸初等，不只贯通聚威新材两轮问询，更成为上市委暂缓审议的主因。
在建工程进展滞后疑与募投名目重复
招股书显示，聚威新材主要从事高功用改性塑料资料的研发、消费和开售。此次公司拟IPO募资3.6亿元，用于消费基地扩建名目、研发测试核心树立名目以及补充活动资金。
上交所在审核问询及上会中屡次关注公司“两项在建工程名目”，区分为聚威工程塑料研发消费基地名目（简称“一期名目”）、扩建聚威工程塑料研发消费基地名目（简称“二期名目”）。
从审核问询状况来看，公司一期名目实践树立周期远超方案；二期名目因楼宇装修需在完工验收后启动，落后于方案工期。对此，上市委在现场问询中要求公司说明，两项在建工程名目树立周期超越原方案的缘由及正当性，公司以调增估算的模式承当由此参与的树立老本，并在名目完工前即支付所有监理费用，能否合乎修建施工行业的普通惯例。
与此同时，上市委要求公司说明，能否存在被动推延结转在建工程以延缓计提折旧、将收益性支出计入在建工程、经过工程款支付等模式将树立资金移作他用等情景。
此外，前述名目工程品质疑问、与募投名目关系等亦被监管关注。申报资料显示，一期和二期名目存在屋面漏水、屋面混凝土面层及楼梯踏步起砂等疑问；且公司此次募投名目树立地点为上海市松江区中山街道，与在建工程地址相似。
2022年12月，聚威新材在回复第二轮问询函中示意，施工品质疑问的相干整改任务曾经成功。但同时，公司也在上交所的追问下坦言，募投名目中的消费基地扩建名目和研发测试核心树立名目标修建工程，蕴含于在建工程的二期名目。对此，上市委亦要求公司说明两者能否存在内容重复、周期堆叠等情景。
高毛利率正当性存疑继续下滑折射运营危险
聚威新材远高于同行的毛利率也备受关注。招股书显示，公司主要产品高功用改性塑料资料，主要运作于汽车、新动力、电子电器畛域；可比上市公司包括金发科技、普利特、国恩股份等。
2021年，上述可比公司毛利率区分为16.52%、10.84%、16.18%，聚威新材毛利率高达27.57%；2020年，前述公司毛利率区分为25.88%、21.34%、22.14%，聚威新材毛利率则高达36.06%。
上市委现场问询要求聚威新材说明，高价战略能否为汽车新动力部件产品开售支出增长的主要驱动要素，在采取高价战略的状况下，毛利率仍高于同行业可比公司的主要缘由。
此外，公司产品运作畛域集中、毛利率有所下滑也在两轮问询中被重点关注。招股书显示，2019年至2021年、2022年上半年，虽然聚威新材营收和归母净利润稳步增长，但公司主营业务毛利率却出现动摇下滑态势，区分为31.45%、36.06%、27.57%和25.75%。
聚威新材解释称，公司主营业务毛利率下滑主要系产品结构、价钱调整、原资料价钱动摇和消费工艺成熟度等要素的影响。
但记者留意到，在首轮问询回复中，聚威新材曾泄漏，公司对中高端产品定价权相对较强。但这一形容或与事实体现存在出入，如公司中高端产品高功用特种工程塑料产品的毛利率，从2019年的45.50%，一路下滑至2022年上半年末的23.27%。对此，上交所要求公司说明该产品毛利率逐期下滑的缘由，能否存在继续下滑的或者等。
上市委现场问询亦要求聚威新材说明，与同行业上市公司相比，公司技术抢先却未能成功较大市场占有率的缘由及正当性；公司产品运作畛域集中、毛利率有所下滑能否标明公司存在严重运营危险等。
编辑：王媛媛
