中信证券研报指出，往年3月以来，美国黑石团体以及Brookfield基金均发作商业地产抵押存款守约事情，投资者对美国商业地产行业的信誉疑问的关注度继续放大。以后美国中小型商业银行持有近2亿美元CRE存款，占全银行体系比例超67%，相对而言危险敞口较大。因为CMBS不凡的分级分档形式，叠加无追索权的个性，其危险系数更高。从美国CMBS到期体量而言，往年商业地产危机集中迸发时点或是四季度初，但6月大额到期的CMBS仍是观察点位；若美国CMBS危险迸发晚于预期，则2024年估量将会迎来新一轮守约危险。美国商业地产危险集中于非银金融机构及中小型商业银行，此类机构持有CMBS体量最大，因此大额到期的CMBS将带来体量较大的再融资需求，美国银行体系的尾部危险仍在继续发酵中。此外，美外货基收益率较银行存款利率扩展的状况下，银行体系存款继续流出。在美联储进入新一轮降息周期前，咱们判别“存款搬家”的趋向仍会间断，因此美国银行体系全体放贷才干将被压抑。同时，美国银行业也收紧了对商业地产的存款额度，咱们预测下半年美国银行业信贷将继续压缩。全体而言，美国银行业危险或在2023Q4至2024年存量CMBS集中到期时点迸发，届时美国局部区域性银行亦将再度面临开张危险。
